天阳科技出手超四亿再入主首都在线，算力与金融会擦出什么火花？

9月中旬，两家公司一纸公告把市场的目光又拉到一天阳科技拟现金受让约2520.76万股，占比5.02%，对价约4.44亿元。这是一次用现金买入一块“算力底盘”的动作，目的性很明确。我跟你说，首都在线的IDC和智算云正是天阳在金融落地上急需的底层算力，老话一句，钱不是万能的，但没算力就寸步难行。就是市场看到了价格折让、也嗅到了战略协同的味道。

过往并非新生缘分。天阳两度参与定增又在限售后清仓获利，账面上那叫灵活运作，投资收益明显。但这次标的有了更多“锁定”的意味算力、软件著作权、发明专利这些要素被提到作清单里。专家说法是，若能把算力和金融场景打通，天阳可能从“钱生钱”变成“能力生钱”。我才不信呢？别急着下，先看数据——首都在线今年上半年净亏6550万元，GC毛利率仅1.09%，现金流压力和折旧负担摆在那儿，真心的，风险和机会齐舞。

有意思的是市场反应——股价在消息后连拉数日。业内人评判大多围绕两点一是短期投资减值风险，二是长期场景化变现空间。张思远的话很直白，天阳要么把首都在线变成金融算力的专属基地，要么就成“接盘侠”。你问可能吗？我的感觉是，若天阳只把股权当作财务投资，那结局有点悬；若把客户导入、技术耦当成目标，那机就在眼前。别闹了，关键还在执行。

回到公司基本面，首都在线近年大幅投建算力设施，固定资产和折旧压力不小，业务结构也在调整中。公司在型期，短期亏损并不罕见，但要把MaaS平台、智算云运作成“卖算力、卖场景”的生意并不容易。老话说得好，水到渠成才有油水；我跟你说，天阳若能把金融客户的需求导入首都在线，双方就能形成闭环，反之就可能被市场打回原形。等一下，真要成局，得看接下来双方能不能把口袋里的资源掏出来作，别光说不练。